再说内侍宦官周怀政，见宰相寇老西顷刻之间被罢免，自己作为天机泄露者，自然难逃责任，心中非常不安。
但周怀政并非善茬，他决定铤而走险，发动政变，杀丁谓，恢复寇准宰相职位，拥立太子赵祯为皇帝，废赵恒为太上皇。这真是大手笔啊！
如此一来，我周怀政不就是拥立新帝的首功之人？不就是新朝元勋么？周怀政想想都激动不已！什么叫打如意算盘？这就是！
七月初，周怀政和弟弟周怀信秘密召客省使杨崇勋、内殿承制杨怀吉、阁门祗候杨怀玉等人在皇城司聚首，这些都是周怀政平时信得过的“铁兄弟”，周怀政将自己的宏伟计划郑重地告诉他们几位。
几位“铁兄铁弟”一听，吓得面面相觑。废立皇帝，是何等的大事？一旦失败，那可是“诛九族”的弥天大罪！但周怀政每日侍奉赵恒，权力炽盛，平时附会他的人很多，这几位“铁兄铁弟”自然获利最多，关系最密切。
得知周怀政的详细计划后，周怀信、杨崇勋、杨怀吉、杨怀玉等人没有当场反对，几人商定，于七月二十五日举事。
但密谋之后，周怀信告诉了父亲周绍忠。
周绍忠也是宦官，跟随赵光义征河东时，在乱尸中捡到周怀政，收他为养子，没想到养虎为患，他大吃一惊，顿足叫道：“断头小子终将连累我！”
周怀信道：“哥哥这事必败，应该早日向皇上自首，或许还得到宽恕。”后来两人多次规劝周怀政罢手，周怀政不听。
另外“三杨”回去之后，更是惴惴不安，坐卧不宁。
终于，在举事前夜，杨崇勋、杨怀吉挺不住了。二人一合计，觉得与其和周怀政冒险，不如告密自首，这才是上上之策。
两人一起来到丁谓家中，将周怀政的计划全盘托出。丁谓内心暗叫一声“好险！”，连夜带着杨崇勋、杨怀吉赶往曹利用家，商议对策。
曹利用此时为枢密使，和寇准不对付。因为寇准一贯看不起曹利用，议事稍有不合，便责骂曹利用道：“你一武夫耳，岂知国家大事？”曹利用内心怨恨寇准得紧。
第二天，曹利用进宫，将事情奏报给赵恒。赵恒大怒，急令抓捕周怀政，周怀政束手就擒。
赵恒指示宣徽北院使曹玮与杨崇勋在”“御药院”审讯周怀政，周怀政一看，自己“铁兄弟”在上面审讯呢！也就毫不隐瞒，痛快认罪。
赵恒还不相信亲信宦官反叛自己，坐承明殿亲自审问周怀政，周怀政什么也不说，只是哭着哀求恕罪。赵恒下诏，将周怀政斩于开封城西的皇家寺院普安寺前。
周怀政胆大妄为，自己被杀，牵连了一大批人。赵恒怒不可遏，甚至迁怒于皇太子赵祯，要责罚赵祯，群臣无人敢劝谏。李迪从容奏道：“陛下有几子，想做这样的打算？”
赵恒由此省悟，仅诛杀周怀政一人。但是丁谓和皇后合谋，对朝中大臣进行了一番洗牌，凡是和寇准有瓜葛的，都受到打击，有名的如：枢密副使周起、寇准的女婿王曙、签署枢密院事曹玮、翰林学士盛度、开封府尹王随等人，
当然，最大的打击，则是寇准自己。寇准人在家中坐，锅从天上落！
周怀政被抓的当天，寇准从太子太傅、莱国公降为太常卿，实任相州（河南安阳）知州，并且勒令即日离京，不许逗留。
但是丁谓还不解恨，又奏请赵恒，说寇准和反叛的永兴军巡检朱能关系密切。而朱能和周怀政确实有关联，赵恒命人抓捕永兴军朱能，朱能拒捕反抗，后被杀。
赵恒一听，口谕贬寇准“与小州”，丁谓却传旨给草诏的翰林学士道：“与远小州。”
李迪争论道：“圣旨并无\\u0027远\\u0027字！”两人忿争由此开始。
王曾此时为参知政事，也对丁谓道：“陛下非此意！”
丁谓回头讽刺王曾道：“你这房东莫多说话！”因为王曾曾经将府第出租给寇准居住，所以丁谓这样嘲笑他。
寇准在去相州的路上，再迁安州（湖北安陆），由安州再贬至道州（湖南道县），极短时间之内，寇准连遭三贬。
佐料：司马光的《涑水记闻》里记载的周怀政败事，却是另外一个版本，读者可以比较一下。
赵恒得病，寇准和周怀政秘密地对赵恒进言，请赵恒主动传位皇太子，自己做太上皇。赵恒感觉身体顶不住，口头答了，这事皇后以下等人都不知道。
过了月余，赵恒没有动静。二月二日，赵恒临后苑，命左右内侍宫人挑生菜，随从全部散去，唯有周怀政一人服侍赵恒。周怀政暗揣小刀，跪在赵恒面前，哭着道：“臣前次进言的社稷大计，陛下许诺，可是一个月了没有决断，不知道什么原因，臣一片忠心，陛下不信，臣可剖心明志！”
周怀政说完，用小刀划开前胸，鲜血淋漓，扑倒在地。赵恒大吃一惊，引发旧病。左右闻讯，赶来搀扶赵恒进内宫。
皇后刘娥命人将周怀政收押询问，接着又在宫内周怀政居所搜到寇准上疏传位太子的奏本，刘娥命杨崇勋密告寇准、周怀政谋废皇帝，立太子，因而诛杀周怀政，贬寇准。
这个记载，和上《宋史》记载的时间相差四五个月，另外，寇准的奏章怎么会放在周怀政居所，也让人疑惑不解。