伪齐刘豫大举进攻的谍报传到宋朝，张浚分析道：“金人不敢倾巢而出，这必定是刘豫的兵，不足为虑！”
另一宰相赵鼎写信给张浚，想让张浚、杨沂中死守合肥，这与张浚不谋而合。张浚和赵鼎私人关系很铁，又是坚定的主战派，两人还都是宰相，赵构也就不得不暂时放下议和念头。
边关警报频传，张俊和刘光世有点顶不住，想放弃自己驻地。张俊打算退出盱眙，刘光世要从合肥撤军，都说敌军势大，难以抵抗。
张浚出手书告诫两人道：“刘豫以逆犯顺，如不剿除，何以立国？养兵千日，用兵一时。今日之事，有进无退！”
张浚同时命杨沂中移军濠洲（安徽凤阳），并对他道：“陛下一贯对你恩厚，你应立功报国啊！”
十月初，伪齐东路军刘猊被韩世忠遏制，不能前进一步，只得返回顺昌府（安徽阜阳）。而中路军在刘麟率领下，进逼合肥，从淮西架三座浮桥渡过淮河，十万军马聚集濠洲与寿春之间。驻扎合肥的刘光世见刘麟兵力雄厚，内心产生怯意，想退军；驻扎在盱眙的张俊见“配角”杨沂中被调走，又请增兵。
赵构考虑到张俊和刘光世可能真抵挡不住，打算让张俊、刘光世、杨沂中都退军保长江。同时听从赵鼎和签书枢密院事折彦质的意见，调襄阳的岳飞，顺长江东下，共保长江。
张浚接到赵构的调军令后，立即上言道：“如果诸将都渡过长江撤回，那么淮南就丢失了，伪军和我军便共有长江之险。屯兵淮南是大江的屏障，伪军得淮南，我们江南可保吗？如今之计，应该合兵一起，共同对敌，可保无虞！一旦退兵，大事去矣！再者说，岳飞在襄阳，岳飞一动，襄、汉震动，那朝廷还有什么后路？”
赵构醒悟后，回书赞赏张浚道：“不是爱卿见识高远，险些耽误大事！”
此时杨沂中已经抵达濠洲，刘光世却已经舍弃合肥，退到马鞍山的采石矶渡口过长江。淮西大震。张俊派吕祉星夜赶往采石对刘光世道“：有敢渡过江南者斩首示众！”
刘光世迫不得已，折身回到合肥，与杨沂中相呼应。刘光世派统制王德、郦琼从安丰出兵，路遇伪军崔皋、贾泽、王遇三将，伪军被击败。
再说刘猊军数万人退顺昌，过定远，又想奔宣化进犯建康。杨沂中以兵两千出击，在越家坊（定远东南）与刘猊军先头部队相遇，伪军又败。刘猊怕孤军深入，被宋军袭击，又改道想去合肥和中路军刘麟合军。
刘猊大军走到藕塘（定远东南），再和杨沂中部队遭遇。刘猊占据山岭列阵，矢石如雨而下，杨沂中命军仰攻，又命统制吴锡率五千劲旅突袭入敌阵，刘猊阵乱，。杨沂中纵大军乘势攻击，自己率精骑兵冲击刘猊阵侧翼，口中高喊：“贼军败了！”
伪军闻言，惊视错愕。此时张俊部将张宗颜从盱眙赶到，背后掩杀，刘猊大败而逃。刘猊吓得低头对自己的参谋官李愕道：“刚才看见美髯将军，锐不可当，果然是杨殿前！”
刘猊带领几员心腹先行逃遁，留下一万多部众张皇失措，杨沂中纵马喝令伪军投降，刘麟在顺昌府、孔彦舟正围光州，闻刘猊在藕塘大败，连夜拔寨回撤。
伪齐“藕塘之战”失败，产生了一连串的反应，首先直接导致刘豫第二次南侵失败，其次让伪齐军卒产生了悲观畏惧心理，刘麟军中甚至有军卒写好乡贯姓名而自缢，刘豫因此更加失去中原地区的民心，最严重的是，金人听说刘麟等失败，责问刘豫的罪状，开始流露出废除刘豫皇帝位的意图。
佐料：《宋稗类钞》卷二记载了杨沂中的一则典故。
杨沂中晚年闲居时，曾到郊外巡视，遇到一位测字先生。测字先生用笔纸进呈杨沂中，杨沂中摇头不接，仅用手杖在地上大大地写了一画，测字的人见了，鞠躬不迭地叩头跪拜道：“大王（杨沂中晚年被封郡王）为什么以便服出巡到此地来，应该自爱自重才是！”
杨沂中惊奇莫名，问他何以知道自己的身份。测字先生又拜道：“土上一画就是‘王’字啊。”杨存中很高兴，亲自批示给相者五百万钱，用平日签名的方式，命令测字先生第二天找王府管家领赏。
第二天，管家拿着票券左看右看，道：“你是什么人，竟敢伪造我家郡王的签名来骗取财物，我把你送到官府治罪。”测字先生忙说事情的经过，最后，管家决定给他五千钱，测字先生气得跳脚，但只得无奈拿钱离开。
后来管家乘机告诉杨沂中此事，杨沂中很奇怪，问管家是何故如此。管家道：“他现在说你是亲王，如果将来又胡乱加些言辞，大王您就会遭毁谤了。而且大王已经位列王爵，何须再用到看相测字的人？”
杨存中听了即刻站起来，抚着他的背道：“你说得很对。”就把原来准备给测字先生的几百万钱赏赐了管家。（注，一贯等于一千铜钱，一百万铜钱是一千贯，并非一百万两银子）。